12월 미국 금리 인하 발표, 2025년 전망(fed), 그리고 2024년의 금리 변화 돌아보기
이미 조금 지난 일이지만 한 해가 가기 전에 2024년의 미국 금리 변화를 되돌아보고자 합니다. 현재 대한민국은 격동의 시기를 보내고 있습니다만 개인적으로 해야 할 일은 해야겠지요.
매크로 경제를 아는 것의 첫 번째는 금리를 이해하는 것입니다. 경제의 작동원리를 이해하고 현실의 변화에 적용해야 합니다. 그럼 이번 포스팅에서는 올해 12월 Fed의 금리 인하 결정과 관련 내용을 정리하고 간단하게 2024년 금리변화를 되돌아보겠습니다. 파월이 발표한 2025년 금리 인하 전망도 짧게 다루어 보겠습니다.
목차
1. 2024년 12월 Fed 금리 발표
2024년 12월 19일(미국시간 12월 18일 오후 2시), 미국 연방준비제도는 미국 정책 금리의 0.25%(25bp, 1/4 percentage) 인하를 발표했습니다.(In support of its goals, the Committee decided to lower the target range for the federal
funds rate by 1/4 percentage point to 4-1/4 to 4-1/2 percent)
그 결과 미국 정책금리는 4.25~4.50%로 조정되었습니다. 따라서 2024년 12월 기준 미국의 정책금리는 4.50%입니다.
2. Fed의 금리 인하 이유와 2025년의 방향성
2024년 12월 18일 오후 2시 (미국 동부 표준시) 발표된 미국 연방준비제도 이사회의 FOMC 성명에 따르면, Fed 위원회는 미국의 최근 노동시장의 상황이 개선되었고 실업률의 하방리스크가 감소하였다고 평가하고 있습니다. 인플레이션의 경우 조금씩 둔화되고 있으나 아직 목표치인 2%보다 높은 수준이기 때문에, 금리 인하를 결정하였다고 발표했습니다.
사실 이번 발표에서 금리 인하가 결정될 것은 거의 예측되어 있던 상황이었습니다. 시장에도 해당 예측이 반영되어 있었습니다. 따라서 12월 발표에서 관심이 집중되었던 부분은 12월 금리 인하 그 자체보다는 그 이후, 내년도의 금리 정책 방향성에 대한 부분이었습니다.
이 때 연준은 내년도의 방향성에 대해선 "내년도는 금리 인하 속도 둔화", 즉 매파적 입장을 취했습니다. FOMC 발표 자료의 점도표를 첨부해 보겠습니다.
점도표를 보면 가장 많은 위원이 의견을 낸 2025년 목표금리(target level)는 3.75%~4.00%입니다. 즉 현재 정책금리인 4.25~4.50%에서 두 차례 인하를 예상하고 있습니다.
이는 이전 발표에 따른 예측치 대비 인하 속도가 둔화된 것입니다. 물론 내년도 경제상황에 따라서 실제 인하 속도는 변동될 수 있습니다.
한편 이번 2024.12.18 인하 결정은 만장일치가 아니었으며 Beth M. Hammack은 금리 동결을 주장했습니다. 동결을 주장한 위원이 있었다는 점 또한 시장의 예측에 영향을 끼칠 것으로 보입니다.
3. 2024년까지의 미국 금리 변화 내용
그럼 2024년 한 해 동안의 미국 중앙은행 기준금리 변화 내용을 정리해 보겠습니다.
이미 아시는 내용이겠지만, 미국 연방준비제도(Fed)의 금리결정은 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 결정합니다. FOMC 정기 회의는 연 8회 열리며, 이외에 긴급 회의를 통해서도 조정 결정을 할 수 있습니다.
2024년의 경우 금리 인하는 총 3회 이루어졌습니다. 2023년 9월 20일 5.25~5.50%로 금리 동결을 결정한 이후, 2024년 6월까지 동결을 유지하였습니다. 이후 9월 18일 50bp 인하, 11월 7일 25bp 인하, 12월 18일 25bp 인하로 총 세 차례 금리 인하를 결정했습니다.
그 이전 미국 연방 준비제도는 코로나로 인한 경제 충격을 회복하기 위해 초저금리 기조를 유지하다, 2022~2023년에는 매우 공격적인 금리 인상 정책을 펼친 바 있습니다.
이에 2022년 1월에는 0.25%였던 미국 정책금리가 2023년 7월에는 5.50%까지 인상되었습니다. 그 이후 동결을 유지하다가 올해 하반기부터 정책금리의 하락을 시작하였습니다. 그러나 현재 4.50%도 코로나 이전의 금리 수준에 비하면 매우 높은 수준입니다. 시장은 앞으로도 계속적인 금리 인하가 이루어질 것이라 예측했습니다.
그런데 이번 연준의 발표에서 금리 인하 속도를 늦추겠다는 전망이 나왔습니다. 2025년의 예상 금리 수준은 4.0%가 될 것으로 보입니다. 이로 인해 2024.12.18 미국 주식시장이 큰 하락폭을 보였습니다.
4. 마무리
미국 정책금리를 결정하는 Fed의 FOMC 회의의 목표는 미국의 "최대 고용, 물가 안정"입니다. 파월 의장은 기자회견에서 여러차례 최대 고용과 물가 안정이라는 목표를 강조했습니다.
금리를 인하한다는 것 자체는 유동성을 증가시키는 것을 의미합니다. 즉 인플레이션을 일으키는 방향이며 경제를 활성화시키고 팽창시키는 방향입니다.
반면 금리를 인상하는 기조는 유동성을 거두어들이고, 과하게 상승한 물가를 바로잡고, 인플레이션을 통제하는 방향성입니다.
이번 Fed의 결정은 비록 금리를 인하하되, 내년도의 큰 방향성은 인하 속도를 축소하는 방향, 즉 조금은 두 번째 기조로 가겠다는 내용으로 정리할 수 있을 것 같습니다. 미국 경제는 4분기 성장률 3.2%로 높은 수준을 보이고 있고 개인 소비 지수 또한 상승한 모습입니다. 미국경제는 견고하게 성장하고 있으므로 기준금리를 빠르게 내리면 인플레이션 위험을 증가시킬 수 있습니다. 따라서 빠른 금리 인하로 인한 지나친 인플레이션을 방지하기 위한 신중한 조치로 생각됩니다. 또한 Fed 발표에서도 앞으로 추가적인 조치는 신중할 것이라고 이야기한 바 있습니다.
이렇게 2024년 12월 18일 Fed의 금리 인하 발표 내용과 지금까지의 금리 변화, 그리고 2025년 금리 인하 전망을 정리해 보았습니다.
금리는 유동성을 결정하는 요인이 되기 때문에 꼭 체크해야 할 사항입니다. 특히 매크로 투자를 하고자 한다면 반드시 잘 알고 활용할 줄 알아야 겠습니다. 이번에 처음으로 금리 관련 내용을 정리해 보았는데 많은 도움이 되셨으면 좋겠습니다. 부족한 부분이 있다면 알려주세요. 감사합니다.
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